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第一家：恒瑞医药核心定位：A股创新药绝对龙头，国内药企创新转型标杆，唯一实现「小分子+大分子+ADC+基因治疗」全技术平台覆盖的本土药企。
核心壁垒：国内获批上市24款1类创新药、5款2类新药，数量居本土药企首位；多款药物在美国、欧洲提交上市申请，「双艾」组合（卡瑞利珠+阿帕替尼）肝癌适应症全球多中心临床推进顺利，创新药出海从「产品授权」升级为「全球联合开发」。
行业地位：国内创新药研发管线数量、获批上市创新药数量、研发投入规模均稳居本土药企前2，是国内唯一完成仿创转型、实现创新药持续规模化盈利的传统药企。
第二家：百济神州核心定位：中国创新药全球化标杆，国内首家A+H+美股三地上市创新药企，本土药企研发投入与出海兑现能力断层领先。
核心壁垒：核心产品泽布替尼（BTK抑制剂）2025年全球销售额达39亿美元（约280亿人民币），同比+49%，成为首个年销售额突破200亿的国产创新药。
行业地位：全球创新药市场认可度最高的中国药企，国产创新药出海标杆，BTK抑制剂市场全球第二，研发投入规模稳居全球药企第一梯队。
第三家：复星医药核心定位：创新药+国际化双轮驱动，A股创新药全领域布局龙头，国内细胞治疗与生物类似药标杆企业。
核心壁垒：与全球顶尖药企深度合作，创新药管线海外授权合作持续落地，生物类似药已在欧盟、美国获批上市，全球化商业化体系完善。
行业地位：大A创新药商业化品种最丰富的企业之一，国内细胞治疗赛道绝对龙头，生物类似药市场份额稳居本土首位。
第四家：君实生物核心定位：国产PD-1出海先行者，创新管线多元化布局龙头，本土药企国际化第二梯队标杆。
核心壁垒：特瑞普利单抗在美国、欧盟获批多个适应症，与全球多家药企建立商业化合作，铺设了覆盖全球六大洲的销售网络，是少数具备自主海外临床推进能力的本土药企。
行业地位：国产PD-1出海标杆，国内双抗、ADC赛道研发进度第一梯队，本土创新药企国际化第二梯队领军者。
第五家：荣昌生物核心定位：国产ADC先行者，国内首个原创ADC获批企业，肿瘤+自免双轮驱动龙头。
核心壁垒：拥有国内最成熟的ADC全产业链技术平台，维迪西妥单抗在尿路上皮癌、胃癌适应症疗效领先，与西雅图基因达成全球授权合作，首付款26亿美元，创国产ADC出海纪录。
行业地位：国产ADC商业化标杆，国内ADC赛道龙头，自免领域创新药第一梯队。
第六家：科伦药业核心定位：ADC赛道最大黑马，传统药企创新转型标杆，本土ADC管线储备最丰富企业之一。
核心壁垒：拥有10余款ADC药物进入临床，覆盖TROP2、Claudin18.2、HER2等热门靶点，其中TROP2 ADC SKB264临床数据比肩全球龙头品种，与默沙东达成全球独家许可合作，总金额超110亿美元，是国产创新药最大规模海外合作之一。
行业地位：国内ADC管线数量、临床进度均稳居第一梯队，本土药企ADC出海核心玩家，输液龙头转型创新药成功典范。
第七家：华东医药核心定位：ADC+GLP-1双赛道龙头，传统药企创新转型最成功企业之一，商业化能力突出。
核心壁垒：ADC管线布局全面，覆盖HER2、Claudin18.2、TROP2等靶点，其中IMGN853（FRα ADC）已申报上市，有望成为国内首个获批的FRα ADC；与全球ADC龙头ImmunoGen深度合作，技术平台成熟。
行业地位：国内ADC赛道第一梯队，GLP-1赛道布局最全的A股药企，创新药商业化兑现能力稳居本土前列。
第八家：贝达药业核心定位：国产肺癌靶向药先行者，国内首个自主研发小分子靶向药诞生企业，肺癌领域管线龙头。
核心壁垒：深耕肺癌靶向药领域，国内首个获批的一代EGFR-TKI埃克替尼打破外资垄断，三代EGFR-TKI贝福替尼、二代ALK-TKI恩沙替尼均已获批上市，恩沙替尼已在美国获批并开出首张处方，实现出海突破；后续管线覆盖MET、VEGF等靶点，双抗、ADC管线稳步推进。
行业地位：国产小分子靶向药标杆企业，肺癌靶向药领域本土龙头，创新药出海第二梯队核心玩家。
第九家：艾力斯核心定位：三代EGFR-TKI龙头，单品爆款模式标杆，业绩高成长性创新药企。
核心壁垒：伏美替尼是国内三代EGFR-TKI中疗效、安全性领先的品种，一线、二线治疗适应症均纳入医保，2025年新增生产线获批投产，合计产能达2亿片，支撑后续放量；20ins适应症已申报上市，有望成为该适应症国内首个获批的三代EGFR-TKI，打开新的增长空间。
行业地位：国内三代EGFR-TKI市场份额稳居前二，肺癌靶向药领域细分龙头，大A创新药业绩成长性最强企业之一。
第十家：诺诚健华核心定位：BTK抑制剂龙头，自免+肿瘤双领域布局，2025年实现扭亏为盈的高成长性创新药企。
核心壁垒：核心产品奥布替尼（BTK抑制剂）是国内疗效、安全性领先的二代BTK抑制剂，一线CLL/SLL适应症获批并纳入医保，边缘区淋巴瘤适应症持续放量，2025年销售收入超12亿元。
行业地位：国内BTK抑制剂市场第二，自免领域创新药管线第一梯队，A股创新药企扭亏为盈标杆。
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